威海市地处山东半岛最东端，地理区位特殊，交通区位条件优良，常住人口持续净流入趋势下人口红利仍存。

　　威海市海洋资源优渥，生态环境良好，近年区域特色农业、海洋渔业、标志性产业实现良好发展，对外经济、旅游等服务性产业对地方经济贡献度亦有提高。地方经济平稳发展，受限于区域地理空间，经济总量在省内排名仍靠后，下辖区县产业定位及发展差异化特征显著。

　　产业发展为地方财力稳步增长提供支撑，财政收入质量尚可，土地出让收入对威海市综合财力的支撑作用仍显著。但需关注，威海市近年财政自给能力有所弱化，财政收支整体处于紧平衡态势，且下辖区县财力尚不均衡。

　　威海市政府债务率处于全省前列，叠加城投企业有息债务后，地方债务压力愈加凸显，下辖区县债务水平分化较大。

　　区域内城投企业数量较多，城投债存量规模省内排名中游，发行成本处于省内中高水平，2028~2029年将面临偿债高峰。

　　威海市各类非标融资整体呈快速压降态势，较少涉及非标资产风险，但存在商票逾期事件，发债主体亦有所涉及。

　　“一揽子化债政策”出台以来，威海市紧跟山东省总体化债导向与要求，多措并举化解地方债务风险。

　　当前威海市区域化债政策效果着重体现于净融压降、渠道结构优化、债务期限结构改善及融资成本走低等方面，而存量债务规模仍维持高位，城投债发行成本、交易利差在省内仍处于中高水平，部分债务负担较重区域及弱资质区域债务压力仍然不减。

　　样本企业存量债务增速显著回落，非标融资有所压降，融资成本同步下行，但债务规模仍有增长，偿债指标整体有所弱化，经营效益及获现能力并未得到实质改善。此外，近年区域内国有企业改革持续深化推进，化债背景下融资平台改革转型进程加快，产投主体新增融资实现突破。

　　威海市地处山东半岛最东端，地理区位特殊，交通区位条件优良，常住人口持续净流入的趋势下人口红利仍存。威海市海洋资源优渥，生态环境良好，为区域经济差异化发展奠定物质基础，近年区域特色农业、海洋渔业、标志性产业实现良好发展，对外经济、旅游等服务性产业对地方经济贡献度亦有提高。威海市地区生产总值保持平稳增长，受限于区域地理空间，经济总量在省内排名仍靠后，下辖区县产业定位及发展差异化特征显著，但也因此面临区域经济实力失衡。产业发展为地方财力稳步增长提供支撑，财政收入质量尚可，土地出让收入对威海市综合财力的支撑作用仍显著。但需关注，威海市近年财政自给能力有所弱化，财政收支整体处于紧平衡态势，且下辖区县财力尚不均衡。

　　（一）威海市作为山东半岛“胶东五市”之一，海、陆、空、铁运输网络较完善，交通区位条件良好，近年人口持续保持净流入态势，为产业及区域经济发展提供了一定人口支撑。威海市传统能源资源较为匮乏，但海洋资源丰富，生态环境优良，为区域经济差异化发展提供了条件基础。

　　威海市为山东省地级市，位于山东半岛最东端，北、东、南三面濒临黄海，北与辽东半岛相对，东与朝鲜半岛隔海相望，西与烟台市接壤，是“胶东经济圈”五市之一。威海市土地总面积5,799.84平方公里，下辖环翠区、文登区、荣成市、乳山市“2市2区”4个行政区，威海火炬高技术产业开发区（以下简称“高区”）、威海经济技术开发区（以下简称“经区”）和威海临港经济技术开发区（以下简称“临港区”）3个国家级开发区，1个国家级综合保税区（以下简称“威海综合保税区”）以及1个省级海洋经济新区（以下简称“威海南海新区”）。其中，荣成市入选赛迪顾问2025年度中国县域经济高质量发展研究（百强县），威海火炬高技术产业开发区入选赛迪顾问2025年度中国园区经济高质量发展研究（百强园区）。

　　威海市交通便利，近年充分发挥空港、海港、铁路、公路等运输优势，积极构建海陆空铁多式联运体系。威海市现役大水泊国际机场为4D级军民合用机场，近年客货吞吐量呈恢复性增长趋势。与此同时，新建昆嵛山国际机场立项与场址已获批复，该机场规划等级为4E级国际机场，定位为辐射日韩的小型国际航空枢纽，未来威海市将形成“1个核心枢纽+4个通用机场”1的现代化航空网络。威海港位于东北亚中日韩的中心地带，由威海湾港区、南海港区、石岛港区、乳山口港区、龙眼湾港区等组成，系天然不冻港，可通航万吨级船舶，是华东地区的重要港口之一。威海市在山东省铁路网中占据着“环半岛枢纽”和“东部终点”双重关键地位，近年建设形成了包括青荣城际铁路、莱荣高铁、桃威铁路在内的“两横一纵”铁路网格局，境内拥有威海站、威海北站、文登东站、文登南站、威海南海站、荣成站、乳山南站等高铁站，现已实现高速铁路网全域覆盖。截至2024年末，威海市公路通车里程达到6,843.68千米,境内有多条高等级公路通过，包括G18荣乌高速、G1813威青高速、S11烟海高速、S16荣潍高速等，其中国高网高速2条。

　　近年威海市持续保持人口净流入2态势，为产业及区域经济发展提供了一定人口支撑。2024年末全市常住人口为291.46万人，同比小幅增加0.03%，全省位列第15位，在“胶东五市”中处于末位；其中城镇常住人口214.45万人，占比73.58%，城镇化率同比提高0.90个百分点，城镇化水平在山东省内及“胶东五市”均处于前列。按常住人口计算，2024年人口密度为501人/平方公里，在山东省内处于较低水平。

　　威海市传统能源资源较为匮乏，但海洋资源丰富，生态环境优良。威海市海岸线千米，位列山东省第一，约占山东省海岸线总长的三分之一、全国海岸线总长的十八分之一，近岸海域总面积9,817平方公里，是国家发展战略山东半岛蓝色经济区和中韩自贸区地方经济合作示范区的核心区域，也是全国唯一获得海洋领域五个国家级试点3的地级市。

　　威海市是典型的滨海休闲度假城市，旅游资源丰富，自然资源与人文资源兼备，区域内有旅游景区（点）80余处，是我国第一批优秀旅游城市。威海市旅游自然资源以“海、岛、滩、湾、泉、山”为特色，坐拥近千公里海岸线，沿线沙滩细腻绵延，海水碧蓝纯净，全市打造国际海水浴场、文登金海滩、乳山银滩等天然海水浴场10余处，威海湾、半月湾、九龙湾等海湾16个，有刘公岛、海驴岛等大小海岛168个，优质地下温泉9处，以及昆嵛山、圣经山、里口山、铁槎山、大乳山等山地风景区，其中昆嵛山海拔923米，是胶东第一高峰。人文资源以秦汉文化、民俗文化、道教文化、甲午文化、英租文化为代表。全市有各级文物保护单位256处，包括全国重点文物保护单位4处（刘公岛甲午战争纪念地、威海英式建筑、文登圣经山摩崖、荣成留村石墓群）、省级文物保护单位78处、省级水下文物保护区1处（威海湾北洋海军定远沉舰遗址）、市县级文物保护单位174处等。目前全市已初步形成以东夷文化遗存、成山头秦汉遗迹、圣经山摩崖石刻、明清海防遗迹、刘公岛甲午战争纪念地、威海英式建筑、天福山革命遗址等为主的人文旅游景观体系。此外，威海市重点打造的“千里山海自驾旅游公路”是中国第一条标准化自驾旅游公路，总长度为1,001公里，串联威海境内90%的文旅资源，将威海市打造成为没有边界的大景区，并入选全国第一批交通运输与旅游融合发展十佳案例。

　　（二）立足区域资源禀赋，近年威海市特色农业发展更趋“精致化”，海洋渔业亦保持了深厚的产业发展实力，并因地制宜培育形成十大制造业标志性产业链、八大产业集群，经济发展含“新”量不断提升。得益于特殊的地理区位，威海市成为中国与韩、日对外开放的前沿阵地，近年对外经济亦实现良好发展；作为典型的滨海休闲度假，丰富的旅游资源带动境内外旅游产业持续发展，第三产业对经济贡献度进一步提高。受益于良好的产业基础，近年威海市地区生产总值保持平稳增长，但经济总量在省内排名仍靠后，下辖区县产业定位及发展差异化特征显著，也因此面临区域经济实力失衡问题。

　　从农业生产看，近年威海市持续实践“精致农业”发展理念，形成具有威海特色的“四化一高4”精致农业发展格局。具体包括，立足威海农业资源禀赋，结合气候、土壤和地理区位特点，优化产业布局，要求加快完善特色产业链条，深耕苹果、西洋参、无花果、花生、茶叶等为代表的十二大优势特色产业，延伸拓展育种、种植/养殖、采捕、精细深加工、冷链物流、销售等全产业链环节，实现产业价值链条化。海洋渔业方面，经过多年发展，威海市积累了深厚的产业发展实力，拥有“威海刺参”、“乳山牡蛎”、“荣成海带”、“文登蚝”等地理标志品牌，是国内最大的水产品精深加工基地，已建成国内最大远洋水产品运输船队，并获批建设北方唯一国家级远洋渔业基地，2024年末全市登记用海面积46.23万公顷，全市远洋渔船达320艘，占山东省62%、全国12%，作业范围覆盖全球16个国家和地区，全产业链产值连续三年突破100亿元。2024年威海市实现农林牧渔业增加值366.43亿元，增长4.0%，农业生产稳步向好；全年园林水果总产量130.74万吨，增长3.9%，其中苹果115.06万吨，增长3.8%；全年水产品总产量341.57万吨，增长4.0%，连续30多年位居全国地级市首位。

　　工业发展方面，近年威海市注重科技创新和绿色发展，万元GDP能耗水耗处于较低水平，高新技术产业产值占比等指标省内领先。目前，威海市立足地方资源禀赋与产业基础，已形成包括医药医疗器械、打印机及智能服务终端、碳纤维复合材料、专用汽车、海洋产品、船舶与海工装备、纺织服装、电机、轮胎、钓具在内的十条制造业标志性产业链，以及新一代信息技术、新医药与医疗器械、碳纤维复合材料、先进装备与智能制造、海洋生物与健康食品、时尚与运动休闲、康养旅游、新能源八大产业集群。截至2024年末，威海市规上工业企业数量增至1,413家，规上工业增加值增长8.4%，营业收入为2,821.4亿元；其中，重点培育的十条制造业标志性产业链实现营业收入2,378.9亿元，占全市规上工业营业收入的80%以上；高新技术产业产值占规上工业总产值的比重达73%，继续保持全省首位。

　　同时，得益于优越的海洋区位优势，威海市对外经济亦实现良好发展，持续保持对韩贸易优势的同时，亦积极拓展南亚、非洲、拉美等新兴市场。威海市是中韩陆海联运业务的首个试点口岸，创新建立“四港联动”模式，打通威海海港、空港与韩国仁川海港、空港之间的物流通道，实现中韩两国货物、资金、技术、人员等要素便捷流动。此外，威海市区域内及周边拥有国家一类对外开放口岸（作业区）13个，开通至韩国、日本等5国14城市的班轮航线条，其中对韩客货运班轮航线数量占山东省的二分之一、全国的三分之一，开通国际国内航线年，威海市实现对外贸易进出口总额2,040.2亿元，同比增长1.6%，其中出口金额1,618.1亿元，对地区生产总值的贡献及拉动作用显著。韩国连续多年保持威海市对外第一大贸易市场地位，2024年威海口岸对韩进出口1,540.7亿元，在全国各地市中位列第三；近年对韩跨境电商零售出口表现突出，2024年该项零售出口额跃居全国首位。此外，南亚、非洲、拉美市场进出口额分别增长17.9%、32.1%和18.6%，市场结构呈现多元变化。

　　依托于多元丰富的旅游资源，近年威海市旅游业得到长足发展。截至2024年末，全市有国家A级以上旅游景区49家，其中国家AAAAA级旅游景区2家（刘公岛景区、华夏城景区），国家AAAA级旅游景区12家，国家AAA级旅游景区29家，国家AA级旅游景区6家。2024年，威海市接待国内游客6,727.25万人次，实现国内旅游收入700.30亿元，分别增长13.9%和11.0%；同期接待入境游客7.72万人次，主要来自韩国、日本、东南亚及港澳台，实现入境旅游收入4,378万美元。

　　受益于良好的产业基础，2024年威海市实现地区生产总值3,728.62亿元，在山东省16个地市中排名第11位，增速5.8%，经济增速较2023年基本持平；同期人均GDP为12.79万元，远高于全国平均水平9.57万元及全省平均水平9.78万元。其中，第一产业增加值347.42亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值1,379.75亿元，比上年增长6.5%；第三产业增加值2,001.45亿元，比上年增长5.6%；三次产业结构由2023年的10.5:37.9:51.6调整为9.3:37.0:53.7，第三产业对经济贡献度进一步提高。其中，2020~2024年，威海市海洋生产总值年均增速达7.7%，2024年海洋生产总值1,426.61亿元，占GDP比重达38.2%，居山东省沿海城市首位。

　　威海市下辖区县及功能区产业定位及布局呈现一定差异化，经济发展水平差距较大。其中，荣成市海洋经济产业优势显著，海洋渔业对第一产业发展提供承托作用，且其历来是威海市的工业重镇，在全市十大制造业标志性产业链中地位显著，同时拥有成山头秦汉遗迹、那香海、冬季大天鹅等丰富文旅资源，二、三产业发展亦较为充分。2024年荣成市GDP为1,069.60亿元，同比增长5.5%，在威海市位于首位。文登区经济发展水平在威海市行政区中位列第二，是威海市特色农业区，拥有“文登西洋参”、“昆嵛山板栗”、“文登蚝”等地理标志品牌，具有全国最大的西洋参种植基地和精深加工产业，现已形成从西洋参种植到口服液、保健品深加工的全产业链，是威海苹果的核心产区之一，也是中国大樱桃的主产区之一，农业特色鲜明且业态丰富，支撑第一产业实现长足发展。此外，汽车机电、纺织服装也是文登区传统优势产业，且近年加力布局新医药、新材料、电子信息等新兴产业，带动二、三产业实现良好发展。2024年文登区GDP为642.83亿元，同比增长5.3%。乳山市2024年实现GDP382.47亿元，同比增长6.6%，在威海市行政区中排名末位。乳山市工业基础较为薄弱，2024年三次产业结构中一产占比达17.5%，以“乳山牡蛎”地理标志品牌为主的贝类养殖一竞技股份有限公司及加工产业发展良好，并依托乳山银滩旅游资源发展旅游度假区经济，三产实现较快发展。

　　环翠区是威海市政府驻地，政治、经济及文化中心，总部经济、金融等现代服务业较为发达，并依托滨海资源发展文旅产业，从三次产业结构看，第三产业在环翠区产业结构中占据绝对主导地位，近年一产占比持续处于低位。环翠区持续推进“产业强区”战略，高端装备制造、新材料等战略新兴产业集群不断发展壮大，钓具等区域特色优势产业集群加快转型升级，现已形成高端装备制造、新材料、生物医药、信息技术、纺织服装、食品加工、钓具（即“4+3”）制造业产业集群，培育形成包括双轮股份、宝威新材、三角轮胎、威高股份、环球渔具等在内的一批骨干企业。2024年环翠区实现地区生产总值（GDP）471.03亿元，按可比价格计算，同比增长5.0%，位列行政区第三。同时，在地理空间上环翠区也是高区、经区、临港区3个功能区的承载区域，其中，高区是全国三个火炬高技术产业开发区之一，依托“一城三园”总体布局，规划建成高技术产业区、科教研发区、中心商务区、滨海休闲旅游度假区四大功能区，重点发展高新技术、科教研发产业，兼顾特色旅游、康养产业。高区经济发展水平在威海市排名前列，2024年实现地区生产总值（GDP）622.15亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%；人均GDP达18.19万元，远高于威海全市、山东全省及全国平均水平。经区坐拥威海港，是威海市对外开放的前沿阵地，基于港区和保税区优势发展船舶与海工装备、国际贸易、现代物流等核心产业，2024年经区实现地区生产总值（GDP）423.85亿元，按可比价格计算，同比增长5.9%。临港区集中资源发展碳纤维复合材料、外贸、物流等产业，2024年GDP为116.69亿元，同比增长6.3%，在威海市处于末位，未来随着昆嵛山国际机场陆续建设，区域空港承接能力将进一步提升，相关产业将获得发展新动能。

　　此外，值得关注的是，威海市近年加力发展新能源产业，现已成为山东省唯一聚齐“核风光储”的地级市，各区县及功能区基于自身资源禀赋参与新能源产业建设与布局，并积累了一定差异化竞争优势。具体来看，荣成市引入石岛湾核电工程、石岛湾核电扩建一期工程（华龙一号）和“国和一号”示范工程，其中石岛湾核电站是我国具有完全自主知识产权的全球首座第四代核电站，三大核心核电项目共同构成荣成市核电产业“压舱石”。乳山市聚焦海上风电领域，海上风电装备制造产业乳山基地已纳入山东省产业规划布局，形成了从风机主机到叶片、塔筒、海缆的完整产业链，南部海域建设的半岛南海上风电片区是目前中国北方最大的海上风电项目集群，现已全面建成并实现全容量并网发电。经区则依托半岛北海上风电片区建设，发展海上风电装备、海缆等产业。环翠区、文登区重点建设新能源汽车配套产业，兼顾光伏产业发展。临港区正在构建氢能领域“制储运加用”全产业链，打造氢能产业基地。新能源产业集群作为威海市八大产业集群之一，未来或可为区域产业及经济发展积蓄新动力。

　　（三）产业发展为地方财力稳步增长提供支撑，财政收入质量尚可。政府性基金收入仍为其地方综合财力的重要组成部分，2024年得益于房地产行业多层级、多领域政策托底，止跌企稳迹象显现，土地市场有所回暖，土地出让收入回升带动政府性基金收入同步增长，对威海市综合财力的支撑作用仍显著。但需关注，威海市近年财政自给能力有所弱化，财政收支整体处于紧平衡态势，且下辖区县财力尚不均衡，部分区县对土地财政的依赖度较高。

　　2024年威海市一般公共预算收入为249.75亿元，地方综合财力6为594.73亿元，近年呈波动下降趋势，在山东省内各地市中均位列第14位。其中，税收收入为169.34亿元，同比基本持平；2024年税收占比67.80%，高于全省平均水平，财政收入质量尚可。2024年威海市政府性基金收入为211.09亿元，得益于房地产行业多层级、多领域政策托底，止跌企稳迹象显现，土地市场略有回暖，土地出让收入回升带动政府性基金收入同步增长，对威海市综合财力的支撑作用仍显著。与此同时，也需关注威海市地方综合财力对土地出让收入依赖度较高，2020~2021年占比一度过半，近年受累于房地产市场景气度下行，土地市场持续低迷，出让收入大幅下滑（2024年占比为29%，全省排名第四），地方综合财力随之大幅削弱。财政平衡方面，近年威海市财政平衡率整体呈下滑趋势，2024年财政平衡率为51.90%，较上年下降3.26个百分点，财政自给能力有所弱化。从税收转化率看，2024年威海市一般公共预算收入/GDP（6.70%）全省排名靠后，税收转化率有待提升。

　　从下辖区县及功能区来看，区域财政实力尚不均衡，与经济发展水平整体相当，其中乳山市对土地财政的依赖程度较高。2024年荣成市一般公共预算收入为59.08亿元，市内位于首位，但财政自给能力较弱，42.78%的财政平衡率在威海市处于尾部。2024年环翠区一般公共预算收入位列全市第二（43.11亿元），略高于文登区（42.88亿元），税收收入对一般公共预算收入形成良好支撑，且财政自给能力依然维持较高水平，2024年财政平衡率为94.60%。乳山市2024年一般公共预算收入（22.65亿元）在行政区中仍处于末位，财政平衡率（54.09%）位列行政区第三，略低于文登区（58.54%）。此外，三大功能区财力水平与经济发展程度高度一致，高区最强，经区次之，临港区最末，且临港区2024年财政平衡率亦处于全市末位，对上级转移性收入依赖强，但上述区域税收收入占比均维持较高水平，一般公共预算收入质量较高。此外，政府性基金收入亦是荣成市、文登区、乳山市综合财力的重要组成部分，受房地产行业景气度下行影响整体处于近年低位，但一定程度仍实现了不同幅度的恢复性增长。其中，乳山市综合财力对土地收入依赖程度居全市首位，土地收入占比过半，其次为文登区（35%）、荣成市（29%）。环翠区及三大功能区土地出让收入统一上缴市财政后通过政府性基金转移性收入返还，导致政府性基金收入规模相对较小，近年政府性基金转移性收入持续处于低位。

　　威海市政府债务率处于全省前列，叠加城投企业有息债务后，地方债务压力愈加凸显，下辖区县债务水平分化较大。城投债方面，威海市城投企业数量较多，城投债存量规模省内排名中游，发行成本处于省内中高水平，2028~2029年将面临偿债高峰。“一揽子化债政策”落地以来，威海市各类非标融资整体呈快速压降态势，其中环翠区出清之速尤为显著。就负面舆情而言，威海市较少涉及非标资产风险，但存在商票逾期事件，2024年以来呈现“先扩大、后收敛”趋势，发债主体亦有所涉及。

　　（一）威海市政府债务余额保持上升，存量规模在省内排名靠后，但债务率处于全省前列，叠加未纳入地方政府直接债务统计的城投企业有息债务后，地方债务压力愈加凸显。下辖区县债务水平分化较大，文登区地方债务负担最重，经区、高区等功能区债务风险亦不容忽视。

　　近年威海市政府债务余额持续上升，截至2024年末，威海市地方政府债务限额及债务余额分别为1,375.84亿元、1,215.09亿元，尚有160.75亿元额度未使用，债务余额规模在山东省内位于第12位。从债务水平看，2024年威海市负债率7为32.59%，债务率为204.31%，分别较上年提高3.78个百分点和20.41个百分点，负债率暂未超过欧盟60%警戒线%警戒标准，分别位居省内第8位和第2位。叠加未纳入地方政府直接债务统计的城投企业有息债务后，债务压力愈加凸显。2024年末威海市城投债务规模为1,622.78亿元，在山东省内居第6位，考虑城投债务在内的负债率和债务率分别为76.11%和477.17%，其中负债率超欧盟60%警戒线%警戒线标准，在山东省内均处于第3位，地方债务风险不容忽视。

　　从下辖区县及功能区来看，临港区、文登区债务负担较重，其中文登区债务规模最大，2024年地方政府债务余额为287.78亿元，债务率为248.05%；临港区债务率最高，2024年地方政府债务余额为77.60亿元，债务率为382.12%。此外，荣成市、乳山市及环翠区债务负担相对较轻，其中荣成市2024年地方债务余额为193.93亿元，债务率为133.27%；乳山市2024年地方债务余额为137.31亿元，债务率为134.68%；环翠区2024年地方债务余额为111.54亿元，债务率为161.63%。叠加城投企业有息债务后，文登区（617.25%）、经区（558.69%）、高区（476.62%）债务率位列前三，且高于全市平均水平，债务负担较重；环翠区、临港区、荣成市位列第二梯队，均低于全市平均水平，乳山市处于全市末位。

　　（二）威海市城投企业数量较多，级别以AA为主，区县级城投企业占比较大。城投债存量规模省内排名中游，2028~2029年将面临偿债高峰。

　　截至2024年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计，威海市城投企业共计18家，相对省内其他地市而言数量较多。从主体评级情况看，威海市城投企业主体信用等级以AA级为主，共计13家，占比72%，AA+级城投企业5家，占比28%；从业务分布看，威海市城投企业涉及行业主要为基础设施建设行业、园区及片区开发运营行业。从行政层级看，地市级城投企业1家，区县层级城投企业13家，开发区城投企业4家。

　　截至2024年末，威海市存量城投债共计82支，债券余额共计551.53亿元，存量规模省内第七。从债券种类看，以私募债和一般中期票据为主，存续支数占比分别为49%和26%。从债券期限看，以5年期为主，存续支数占比48%；此外，3年期债券占比21%。从信用等级看，多为AA级，存续支数占比59%。从区域看，存量城投债主要集中于文登区，存续规模占比30%；其次为威海市（市级），存续规模占比22%。从到期情况看，2025年、2028~2029年是威海市城投债偿债高峰，其中，2025年到期规模93.41亿元，面临回售的城投债规模8为137.11亿元，到期压力主要集中在9-10月，回售压力主要集中在3月和9月；从年度走势看，2026~2027年威海市城投债务到期及回售压力整体趋缓，2028~2029年将面临偿债高峰，需关注届时再融资环境变化及区域偿债情况。

　　（三）“一揽子化债政策”落地以来，威海市各类非标融资整体呈快速压降态势，其中环翠区出清之速尤为显著。就负面舆情而言，威海市较少涉及非标资产风险，但存在商票逾期事件，2024年以来呈现“先扩大、后收敛”趋势，发债主体亦有所涉及。

　　非标亦是威海市主要融资渠道之一，涉及融资租赁、信托、保理（含应收账款）、票据等。“一揽子化债政策”落地以来，资金成本较高的非标融资成为债务置换的首选目标，2023年以来威海市各类非标融资整体呈退出态势。具体来看，融资租赁方面，山东省内资金投放主要集中于青岛市、济南市、淄博市及济宁市等区域，威海市资金投放量处于全省中下水平，整体规模有限，且自2022年以来呈现快速出清状态，登记规模复合增长率处于全省末位。此外，信托、保理（含应收账款）等融资渠道近年亦有所收窄，登记融资规模大幅收缩。

　　从区县分布来看，环翠区原为非标融资的主要区域，且以融资租赁、保理（含应收账款）为主，信托融资较少，2022年以来登记融资规模大幅下降，非标渠道收缩速度处于全市首位。文登区、荣成市融资租赁投放规模整体相当，但文登区保理（含应收账款）融资规模较大，信托融资并不活跃；乳山市非标融资规模历来维持在较低水平；机构风险容忍度降低的背景下信托融资整体向荣成市、环翠区等头部区域倾斜。

　　舆情方面，虽然受益于“一揽子化债政策”信用托底，城投债市场流动性增加，信用风险边际收敛，但非标资产及商票逾期风险并未得到实质缓释，全国部分省份负面舆情不降反增。就山东省而言，非标资产风险及商票逾期事件主要集中于潍坊市、青岛市、日照市等区域，相较于省内其他地市而言，威海市较少涉及非标资产风险及商票逾期事件。2018~2025年末，威海市未涉及非标资产风险事件，但存在票据逾期（累计发生45次），2024年以来呈现“先扩大、后收敛”趋势，主要来自环翠区和文登区，涉及资本市场发债主体6家。

　　“一揽子化债政策”出台以来，威海市紧跟山东省总体化债导向与要求，实施“1+N”化债措施。整体来看，当前威海市区域化债政策效果着重体现于净融压降、渠道结构优化、债务期限结构改善及融资成本走低等方面，而存量城投债规模仍维持高位，城投债发行成本、交易利差在省内仍处于中高水平，且均高于全省平均水平，部分债务负担较重区域及弱资质区域债务压力仍然不减。从样本企业基本面来看，存量债务增速显著回落，非标融资有所压降，带动融资成本同步下行，但债务规模仍呈增长趋势，偿债指标整体有所弱化，经营效益及获现能力并未得到实质改善。此外，近年区域内国有企业改革持续深化推进，化债背景下融资平台改革转型进程加快，产投主体新增融资实现突破。

　　（一）“一揽子化债政策”出台以来，威海市紧跟山东省总体化债导向与要求，多措并举防范化解地方政府债务风险：

　　培植财源，挖潜增收。支持出台《关于促进民营经济高质量发展的若干措施》等政策，优化资金安排，激发经济活力，推动财源结构持续优化；开展数据共治和联动核查实现征收管理，规范城市基础设施配套费及土地、海域、矿山等资源性收入征管，加大闲置、低效资产清理盘活力度，以市财金集团为载体，对房产、土地开展多元化运行管理，资产运营效益显著提升；把握政策机遇，全力做好对上争取，2024年获得上级转移支付突破百亿元，2025年上半年争取上级转移支付资金超60亿元。

　　用好用足债券工具。把握国家加大新增专项债券发行力度、实施大规模存量债务置换的政策机遇，做好新增及置换债券争取工作。其中，2024年环翠区获市级分配地方政府债券额度25.76亿元，其中置换债券4.80亿元用于偿还存量政府隐性债务；同期乳山市获市级分配地方政府债券额度42.20亿元，其中6.00亿元用于置换存量隐性债务。

　　推动财政金融协同联动。2024年威海市举办财金联动支持威海高质量发展座谈会，与25家中央、省属金融机构签订战略合作协议。同时，建立“项目池+资金池”双轮驱动模式，推动战略协议向实体化合作转化，形成“谋划一批、储备一批、实施一批”的良性循环格局，推动战略协议向实体化合作转化。

　　加强财会监督，强化债务管理。提高政府债务风险防控能力，实施全流程规范化管理，进一步优化政府债务结构，降低政府融资成本。健全地方债务监测监管体系，开展常态化监测预警，多渠道筹集资金，提高应急保障能力，杜绝违规举债问题发生。持续规范城投企业融资管理，加快地方融资平台改革转型。

　　推进财政体制改革，深化预算绩效管理。推进实施财政科学管理试点，积极探索完善市以下财政体制，深化零基预算改革，强化绩效管理约束，落实习惯过紧日子要求，探索建立过紧日子评估机制，将评估结果应用到预算安排中，不断提升财政管理系统化、精细化、标准化、法治化水平。密切关注中央税收制度和财政体制改革动向，及时做好摸底测算、机制调整和制度落实工作，有效释放改革红利。

　　（二）2024年以来威海市城投债净融资转负，发行期限显著拉长，发行成本显著下行，一二级市场利差大幅收窄，化债政策托底及资产荒背景下城投债信用风险边际收敛。但仍需关注，威海市城投债发行成本、交易利差在省内仍处于中高水平，且均高于全省平均水平，部分债务负担较重区域及弱资质区域债务压力不减。

　　从发行情况看，近年威海市城投债发行规模整体较为平稳，其中2024年共发行城投债25支，规模合计162.80亿元，在省内排名第7位；发行债券种类以一般中期票据为主（支数占比48%），其次为私募债（发行支数占比44%）。随着2023年“一揽子化债政策”出台并持续强化、细化，2024年以来威海市城投债净融资转负（-5.58亿元），发行期限显著拉长，以5年期为主（支数占比72%）；同时，一级市场发行利率显著下降，利差亦呈大幅收窄趋势，2024年加权平均发行利率及利差分别为3.59%（-2.29%）、157.25bp（-192.81bp）。从二级市场交易看，2024年威海市存量城投债加权平均到期收益率、交易利差分别为2.77%（-2.23%）、156.31BP（-118.51bp），整体亦呈波动下行趋势。

　　整体来看，当前威海市化债政策效果着重体现于净融压降、债务期限结构改善及融资成本走低等方面，而存量城投债规模仍维持高位。仍需关注，威海市城投债发行成本、交易利差在省内仍处于中高水平，且均高于全省平均水平；文登区、荣成市等区县积累了较大规模的存量债务，经区、乳山市等整体财力较弱，区域整体信用风险仍不容忽视。

　　（三）威海市城投企业存量债务增速显著回落，非标融资规模及占比均有所压降，带动融资成本同步下行，但债务规模仍呈增长趋势，偿债指标整体有所弱化，经营效益及获现能力并未得到实质改善。

　　从样本企业基本面看，随着融资政策边际收紧及区域对债务管控持续加强，尤其是2023年四季度以来名单内城投企业新增融资受限，威海市城投企业存量债务增速显著回落。渠道结构方面，由于非标融资成本普遍较高，区域内对于融资渠道结构亦有指导性要求，化债政策支撑下非标融资置换意愿较高，加之非标债务更频繁的本金摊还属性，威海市城投企业非标融资规模及占比均有所压降，2024年末非标融资占比较2021年末下降13.87个百分点至4.57%，相应的银行贷款占比显著提高。融资成本方面，高息非标融资逐步置换，带动融资成本同步下行，2024年末威海市城投企业整体融资成本（利息支出/有息债务）较2021年末下降107bp至4.91%，利息兑付压力一定程度得以缓释。近年威海市国资系统持续加强区域内国企融资成本管控，将融资成本压降成效纳入企业年度经营业绩考核，形成长效激励机制。据威海市国资委统计数据，市属国企2025年预计完成低成本融资近百亿，以置换高息债务，节约利息支出超9,000万元。偿债能力方面，虽然整体融资成本实现压降，但债务规模仍呈增长趋势，近年威海市城投企业偿债指标仍有所弱化，2024年末货币资金/短期债务和经营活动净现金流对总债务的比值均值分别为0.33倍及0.07倍，整体来看经营效益及获现能力并未得到实质改善。

　　（四）城投转型情况：按照“宜改则改、宜混则混、宜退则退”的原则，推动企业改革重组，“因城施策”持续推进国有企业改革深化提升；化债背景下融资平台改革转型进程加快，产投主体新增融资实现突破。

　　2018年起，威海市国资委大力推动国有企业改革重组，按照“宜改则改、宜混则混、宜退则退”原则，推动各级次企业进行改制重组。在《国企改革三年行动方案》实施基础上，近年持续推进国有企业改革深化提升，具体安排如下：

　　在对市级投融资平台公司深入调研和对标学习先进经验做法的基础上，坚持目标引领和问题导向，制定对市级国有资本投资平台公司整合重组设立市级国有资本投资运营公司的意见，拟按照产业板块和功能属性，对国有资本、国有资产、国有资源进行整合重组，设立城投、文旅产业等大型企业集团，搭建国有资本投资运营平台，增强投融资实力，提高国有经济服务城市建设和产业发展能力。同时，亦提出对参控股企业非国有股权进行收购，压缩管理层级；对企业进行吸收合并，优化资源配置；对无资产、无人员、无经营业务及没有发展前景的“僵尸”企业进行清算注销等要求。

　　2024年以来，新一轮化债背景下，市本级与区县共6家城投企业宣告为市场化经营主体，占威海市区域内城投企业数量比重为23%，其中市本级2家，区县及开发区共4家。此外，另有2家区县级产投主体9实现首发，发行品种均为私募公司债，区域新增融资有所突破，但涉及主体数量较少，新增融资规模有限。其中，威海市环翠区国有资本运营有限公司（以下简称“环翠国运”）前身为“威海市畅通公路养护有限公司”，成立于2012年1月，现为威海市环翠区国有资产服务中心全资子公司，注册资本10.01亿元。作为环翠区重要的国有资本运营和产业投资主体，环翠国运主业涉及海域使用权租赁、园区运营、房屋租赁、投资、贸易及其他，其中投资业务参与的政府引导基金和创投基金具有较强的政策性，发挥资金引导作用的同时，亦与园区运营业务协同发展，助力园区项目落地，赋能地方产业发展。

　　威海市昌洋实业有限公司（以下简称“昌洋实业”）前身为“威海市昌洋投资有限公司”，成立于2019年9月，现为威海市文登区国有资产服务中心控股公司，注册资本8.00亿元。2024年9月以来，昌洋实业陆续获得政府无偿划转的水库、水务及热电公司股权，业务运营能力及资本实力均有所提升。目前，昌洋实业主业涉及西洋参、粮油等农副产品销售，供水、供热、供电等公用事业，以及租赁、废料销售等其他业务，整合重组后其掌握的产业资源主要集中于农业、水、热等领域，具备一定协同发展效应。

　　威海市地处“胶东经济圈”，地理区位优越，海洋资源丰富，生态环境良好，为区域经济差异化发展提供了物质基础。近年来威海市一二三产业均实现良好发展，产业转型成效初显，区域经济保持平稳增长态势，第三产业对经济贡献较高，但经济总量在省内仍处于中下游。产业发展为地方财力稳步增长提供支撑，财政收入质量尚可，土地出让收入对威海市综合财力的支撑作用仍显著。但需关注威海市地方综合财力对土地出让收入依赖度较高，近年财政自给能力有所弱化，财政收支整体处于紧平衡态势，且下辖区县财力尚不均衡，地方债务压力较大。

　　“一揽子化债政策”出台以来，威海市紧跟山东省总体化债导向与要求，多措并举化解地方债务风险。整体来看，当前区域化债政策效果着重体现于净融压降、渠道结构优化、债务期限结构改善及融资成本走低等方面，而存量债务规模仍维持高位，城投债发行成本、交易利差在省内仍处于中高水平，部分债务负担较重区域及弱资质区域债务压力仍然不减。从财报表现来看，样本企业存量债务增速显著回落，非标融资有所压降，带动融资成本同步下行，但债务规模仍有增长，偿债指标整体有所弱化，经营效益及获现能力并未得到实质改善。此外，近年区域内国有企业改革持续深化推进，化债背景下融资平台改革转型进程加快，产投主体新增融资实现突破，但涉及主体数量较少，且新增融资规模有限。

　　[1] 核心枢纽为昆嵛山国际机场，通用机场分别为荣成、文登、乳山、南海新区4个通用航空机场（A类）。

　　[3] 是指国家海洋生态文明建设示范区、国家海洋高技术产业基地试点市、国家海洋经济创新发展示范城市、国家海洋经济发展示范区、国家水产养殖绿色发展示范区。

　　[4] 2021年9月13日，《威海市人民政府办公室关于加快推进精致农业发展的实施意见》提出，形成产业链条化、管理精细化、科技高端化、生产组织化、设施装备水平高的精致农业发展格局，着力打造全国精致农业发展先行区。

　　[5] 工信部重点支持的“中国制造2025”试点园区、国家新型工业化产业示范基地。

　　[6] 地方综合财力包含一般公共预算收入、政府性基金收入、国有资本经营收入及转移性收入。

　　[7] 负债率按 “存量债务/GDP”计算，债务率按“存量债务/地方综合财力”计算。

　　[9] 产投主体指由地方政府直接或通过其他政府关联实体控制，主要服务于地方公共政策目标或履行地方政府赋予的其他职责，承担了政府经济社会发展功能、提供公共产品和服务、盘活或运营地方国有资产等定位，以市场化的方式开展相关业务，并兼顾一定的社会效益，展业范围集中于当地即区域特征明显的地方国有企业。返回搜狐，查看更多